4月29日，上海锦江国际酒店股份有限公司（以下简称“锦江酒店”）发布2025年一季度报告。
一季度，锦江酒店实现营业收入为29.42亿元，上年同期为32.06亿元，同比下降8.25%。归属于上市公司股东的净利润0.36亿元，上年同期为1.90亿元，同比下降81.03%。
2024年主营业务中，有限服务型酒店营运及管理收入占比为96.58%，全服务型酒店营运及管理业务收入占比为1.69%，食品及餐饮业务收入占比为1.72%。
2024年有限服务型酒店运营及管理业务中，营业收入为135.83亿元，上年同期为142.40亿元，同比下降4.62%。营业成本为81.53亿元，上年同期为81.67亿元，同比下降0.18%。毛利率为39.98%，上年同期为42.65%，同比下降2.67%。平均单店收入101.88万元，上年同期为114.95万元，同比下降11.37%。
全服务型酒店运营及管理业务中，营业收入为2.38亿元，上年同期为1.59亿元，同比增长49.57%。营业成本为1.44亿元，上年同期为1.10亿元，同比增长31.12%。毛利率39.45%，上年同期为30.93%，同比增长8.52%。单店收入为283.70万元，上年同期为265.55万元。
食品及餐饮业务中，营业收入为2.42亿元，上年同期为2.50亿元，同比下降3.15%。营业成本为2.08亿元，上年同期为2.21亿元，同比下降6.04%。毛利率14.16%，上年同期为11.52%，同比增长2.64%。
一季度，锦江酒店大陆境内有限服务型酒店平均房价为225.83元，上年同期为242.41元，同比下降6.84%。平均入住率为60.90%，上年同期为59.92%，同比增长0.98%。RerPar为137.53元/间，上年同期为145.25元/间，同比下降5.31%。
截止一季度，经济型酒店5212家，占所有酒店数量38.57%。中端酒店数量8216家，占所有酒店数量60.80%。全服务型酒店数量85家，占所有酒店数量0.63%。
截止一季度，直营酒店数量683家，占所有酒店数量5.05%，加盟酒店数量12745家，占所有酒店数量94.32%。
一季度，销售毛利率31.85%，上年同期为35.38%，同比下降3.53%。销售净利率1.76%，上年同期为7.94%，同比下降6.18%。
劲旅锐评：
中国酒店业在疫情恢复之后的第一年2023年，随着出行、出差、出游人群的快速恢复，市场需求一度报复性增长，平均房价(ADR)、入住率(Occ)和每间可售房收入(RevPAR)等三项主要指标可谓齐头并进，涨涨涨。但进入2023年第四季度及2024年第一季度后，随着报复性出行的退去，市场回归常态并开始下探。
到了2024年第二季度开始，随着商旅及休闲旅游消费的进一步回归理性，锦江酒店的Revpar 、Adr等核心经营指标全线下降，导致营收和净利润持续下滑。
进入2025年随着国际国内形势纷繁演变及新酒店供给仍在较快增加的背景下，预计锦江酒店三项主要经营指标或将继续保持下降的态势。
为了维持公司净利润的基本面及践行公司轻资产战略，锦江酒店开始不断转让及出售旗下资产，据财报及相关公开信息披露，近几年情况如下：
2020年1月，锦江酒店转让郑州锦江之星100%股份、西安锦江之星100%股权，受让方为光缕公司，交易金额为1.35亿元。
2020年4月，锦江酒店以非公开协议转让的方式向锦国投、锦江资本，转让旗下4家酒店（达华宾馆、天津锦江之星、宁波锦波旅馆和滴水湖锦江之星）股权，交易金额为3.41亿元。
2020年7月，锦江酒店向锦江资本转让5家酒店（天津沪锦投资、沈阳松花江街锦江之星、长春锦旅投资、天津锦江之星、镇江京口锦江之星）股权，交易金额为1.6亿元。
2024年4月，锦江酒店在上海联交所公开挂牌转让旗下拥有21家酒店物业的时尚之旅100%股权。本次转让交易总价款为16.55亿元，公司获得投资收益约4.15亿元。
2024年报显示，该年资产处置收益为 9252.3万元，上年同期 6348.2万元，本期比上年同期增长 45.75%，主要是处置若干酒店物业取得处置收益等所致。
以上数据综合分析显示，锦江酒店已进入营收和净利润连续下降新阶段，只能依靠出售处置资产，来艰难维持净利润保持一定水平。
未来锦江酒店将如何更大力度的践行轻资产战略，如何开源节流，提升运营效率及管理水平，我们保持关注他的后续财报。
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