近期，国际投行高盛再次上调对中国股市的评级，明确表示对中国A股和H股持超配态度，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率将达到20%左右。这一表态不仅释放出强烈的投资信号，也标志着中国股市正迎来新一轮的政策支持与市场重估。
高盛在最新发布的研报中指出，中国政府已表明对经济增长和股市的坚定支持，政策底已现，央行正在为股市提供前所未有的流动性支持。尽管市场可能面临短期回调风险，但由政策转向引发的股票价值重估交易很少在上涨后戛然而止。从估值角度看，当前A股的吸引力依然显著，尤其是在人民币升值、外资加速流入以及企业盈利改善的多重利好下，A股的上涨空间被进一步打开。
高盛还特别强调，A股市场更直接受益于央行的政策支持，境内散户投资者的参与度也在持续回升。相比之下，H股虽然也有一定的上涨动力，但A股的相对优势更为明显。此外，高盛将MSCI中国和沪深300指数的未来12个月目标价分别上调至84点和4600点，显示出对A股市场的强烈看多预期。
值得注意的是，高盛并非首次对中国股市表示乐观。早在2024年10月，高盛就曾发布报告，指出全球对冲基金对中国股票的净头寸在过去两周快速上升，A股新一轮牛市即将开启。而在2025年1月，高盛进一步预测，中国股市将在2023年迎来历史最佳开局，科技领域的突破和政策支持成为主要推动力。如今，这一趋势仍在延续，外资机构对中国市场的热情持续升温。
从资金流向来看，高盛在2024年10月至11月期间发布的资金流向报告中指出，A股市场在截至10月30日的四周内获得243.85亿美元(约合人民币1700亿元)的净流入。这一数据表明，外资对中国市场的信心正在转化为实际的资本流入，进一步推动了市场的上涨动能。此外，百达资产管理等其他外资机构也纷纷上调了中国股票的评级，显示出全球资本对中国市场的重新聚焦。
高盛的最新唱多不仅基于当前的市场表现，也源于对未来中国经济前景的积极预期。高盛认为，中国科技领域的突破，如大模型DeepSeek的崛起，为中概科技股带来了中长期价值重塑的机会。同时，金融、消费等领域的多重利好因素也为中国经济增长和股市注入了新的活力。此外，高盛还指出，中国政策重心向消费倾斜，有利于推动A股和港股继续走牛。
然而，高盛的唱多并非没有争议。部分市场观察人士指出，高盛在不同时间点的立场变化可能引发投资者的疑虑，尤其是在市场波动加剧的背景下，投资者需要更加谨慎地评估高盛的预测是否具备足够的支撑力。此外，高盛在2024年10月10日的视频中被指开始做空中国股市，这一行为与此前的唱多立场形成鲜明对比，引发了市场对其动机的质疑。尽管如此，高盛在2025年3月的报告中再次强调，中国股市的估值优势和政策预期支撑下，A股有望在未来三个月内反超港股，并预计有2%的超额回报。
高盛的唱多不仅反映了当前市场对中国经济的乐观预期，也揭示了中国股市在政策支持、外资流入和企业盈利改善等多重因素下的强劲基本面。尽管市场仍存在不确定性，但高盛的持续看多无疑为投资者提供了重要的参考。对于长期投资者而言，把握中国股市的结构性机会，或许正是当前市场中最值得期待的布局方向。
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