整体有增长 行业有冷暖
截至4月30日，沪深北三市5403家上市公司的年报已经全部披露完毕，整体业绩表现也露出全貌。
据Wind数据，2024年A股上市公司整体保持了业绩增长，总营收为62.33万亿元，同比增长0.57%，归母净利润总计6.06万亿元，同比增长1.05%。
值得一提的是，其中超过70%的上市公司实现盈利，48%的公司盈利正增长。
总体来看，A股上市公司营业收入相当于我国GDP（2024年为134.9万亿）的46%，由此也可以看出，上市公司在中国经济增速整体放缓的大背景下，其自身的增长韧性以及作为国民经济压舱石的作用进一步显现出来。
分行业来看，根据wind行业大类财务统计，营收增长TOP3的行业分别是消费者服务（19.79%）、耐用消费品与服装（11.92%）与上游行业（9.63%）；净利润增长TOP3的行业则是保险（77.72%）、食品与主要用品零售（48.55%）、零售业（37.66%）。
另一方面，部分行业仍然处于深度调整期，或是受到国际贸易局势的影响，净利润出现较大下滑，如房地产（-7,210%）、软件与服务（-94.16%）、半导体设备（-93.89%）。
此外，材料行业营收增长8.96%（同比+0.92pct），但净利润下滑较大（-26.77%）。能源行业则是营收、净利润双降，显示大宗商品价格波动影响仍在持续，而材料及能源大类的业绩表现又往往侧面反映出实体经济领域，特别是制造业上下游的活跃度。
中游板块中，运输业成为一大亮点（净利润+21.30%），资本货物营收降幅收窄1.78pct，反映基建投资回暖。
近年来受益于从中央到地方的提振消费政策，大消费领域整体表现较好，消费者服务、耐用消费品与服装营收双位数增长，不过必需消费出现分化：食品饮料烟草营收下滑，零售端则有48.55%的净利润增长。汽车板块净利润增长也有9.83%，显示新能源汽车的热销对A股相关产业链及上市公司均形成正面刺激。
尽管近年来科技创新成为A股股民关注的焦点，不过反映到业绩上，TMT全行业净利润下滑超20%，半导体与软件服务遭遇”双杀”，而技术硬件则有20.27%的增长。显然，在科技股这一大类中，未来也需要更细分其成长潜力与行业前景，“硬科技”凭借实实在在的业绩，正在成为大科技板块的主流。
科技引领增长 更加注重回报
具体到上市公司层面，随着近年来政策扶持的力度加强，国产化替代进程加速，上市公司整体对于科技创新的重视程度也在不断提高。
据wind数据，5100多家上市公司中，2024年营收增长率最高的五家公司分别是智翔金泰、和展能源、亚虹医药、华图山鼎、ST金时；净利润增长TOP5分别是中国高科、正丹股份、春秋电子、辽宁成大、中科电气；扣非净利润增长TOP5分别是思特威、正丹股份、中船防务、安迪苏、移远通信。
从增长质量来看，扣非净利润通常代表企业依靠主业的经营性收益，意味着这类收益相对可持续。上述净利润及扣非净利润增幅均进入A股前列的正丹股份，则说明是依靠主业及可持续收益，实现了业绩的大幅改善。
另一方面，2024年，上市公司作为科技创新的“主力军”和实体经济的“基本盘”，展现出强劲的增长动能。研发投入持续加码，AI、半导体、高端制造等行业表现突出，消费、出行、出口等领域也呈现复苏态势。
据wind数据，上市公司研发投入保持高位，全年研发费用达1.6万亿元，平均值为3.19亿元，同比增长3.1%。研发费用占营收比为2.6%。其中，科创板研发强度高达10.8%，半导体、消费电子行业研发费用分别增长17.2%和8.0%，带动净利润增长13.2%和12.9%。
此外，透过上市公司2024年财报，也能清晰看到实体经济稳步复苏的有力步伐。
首先是消费市场回暖。家电、汽车行业净利润分别增长7.1%、11.1%，食品饮料行业增长5.6%，养殖企业大幅扭亏。
另一个明显的亮点是出行需求回升带动运输相关行业及上市公司业绩回暖。 其中，机场、航空公司净利润分别增长75.6%、69.3%；快递行业营收、净利润分别增长11.7%、22.7%。
值得一提的是，在地缘政治、外贸局势剧烈变化的2024年，A股上市公司中的境外收入大幅提升，总体境外收入占比提升至14.3%。其中，通信、汽车、电子等行业海外收入增速达到了10%~30%。
另一方面，A股上市公司也日益重视“提质增资重回报”。2024年，A 股上市公司分红总额达2.39万亿元，同比增长7.2%。其中，国企贡献分红超过A股总分红数的六成以上，六大行、“三桶油”、三大运营商分红合计超7300亿元。传统消费龙头白马股贵州茅台、五粮液、格力电器、美的电器等公司，依然延续了大方分红的习惯，此外，42家上市银行分红率大多在20%-30%。
这类公司也是“长期主义”的最佳诠释者，多年来为长期投资者提供了丰厚回报。
2024年，A股市场还有一个明显的变化是退市机制的优化。这一年有55家公司退市，2025年预计有22家。良币驱逐劣币，加速风险出清，从长远来看，也将进一步提升A股上市公司的整体质量。
总体来看，A股上市公司这份2024年成绩单表现不错，业绩整体增长背后是科技创新和结构优化的双轮驱动。AI、半导体、高端制造引领增长，消费、出行、出口持续复苏，同时企业更注重股东回报和高质量发展。未来，随着新质生产力的发展和深化，上市公司自身的结构优化、转型升级，也将继续推动A股市场的良性发展，为实体经济复苏奠定更坚实的基础。（思维财经出品）
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