华尔街大多头：“美联储看跌期权”回来了，美股崩盘风险越来越大 融涨还是泡沫？

投资专家埃德·亚德尼近期提出警告，认为美联储可能导致美国股市面临崩盘风险。他在最新报告中指出，美联储主席鲍威尔暗示未来可能降息而非加息，这让市场重拾“美联储看跌期权”的预期。该预期意味着美联储或将通过宽松政策预防经济衰退，从而为股市设立了一个隐含的底部支撑，减少了衰退和熊市发生的可能性，却无形中加大了股市因过度乐观而突然崩溃的风险。

“美联储看跌期权”实质上是一种市场信念，即美联储会在经济显露疲软迹象时迅速采取宽松措施，而在经济向好时保持政策稳定，为风险资产提供保护伞。亚德尼预测，基于这种预期，即使降息并未真正实施，也能促使股市从当前水平强劲攀升。他个人对市场持乐观态度，预期标准普尔500指数今年将创新高至5400点，并有可能在2026年进一步上涨至6500点，涨幅约25%。

然而，亚德尼同时也警示，市场对于美联储可能采取的预防性宽松政策的过度期待，正逐步推高股市崩盘的风险，特别是考虑到经济衰退并非当前预期中的情景。此外，尽管第一季度企业盈利超出预期且未来盈利预测上调，带动了市场的乐观情绪，但这种非基本面驱动的股市“融涨”往往缺乏持久性，其后常伴随快速而剧烈的回调。

亚德尼提到的“融涨”现象，源于投资者害怕错失收益机会而集中涌入市场，推高资产价格，而非基于经济基本面的实质性改善。这种由极度乐观情绪驱动的市场往往难以持续，最终可能迅速逆转，带来市场动荡。因此，在表面的繁荣之下，隐藏着不可忽视的市场风险。